永久自行车母公司计划收购高端自行车品牌“Factor”。
3 月 6 日晚间，中路股份（SH600818，股价 11.15 元，市值 35.84 亿元）发布公告。公告称，公司所控制的中路优势（天津）股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称中路优势）打算指定其全资子公司，通过收购以及增资这两种方式，以 1526.39 万美元的金额，持有境外公司“Factor Bikes”的 21.15%股权。
Factor Bikes于 2019 年创立。它主要从事高端公路自行车的生产与销售。据报道，“Factor”是一个英国高端自行车品牌，其起源于阿斯顿·马丁与供应商合作的自行车项目。
这次投资使得中路股份（永久自行车的母公司），一方面期望能具备自主研发国际顶级碳纤维自行车的技术能力，另一方面希望凭借其营销体系，推动永久品牌的高端车型走向海外。
为永久出海探路
本次交易的领投方是厦门罗塞塔一号股权投资合伙企业（有限合伙），也就是以下简称的厦门罗塞塔一号。厦门罗塞塔一号是观砚（厦门）私募基金管理有限公司所管理的私募股权投资基金。而观砚（厦门）私募基金管理有限公司是由前摩根士丹利亚洲私募股权投资基金的核心中国团队创立的。
中路股份称，厦门罗塞塔一号针对对标公司进行了尽职调查。并且，公司也参与了对标的公司的考察工作。基于对行业的深刻洞察，以及对领投方团队专业能力的认可，公司决定参与跟投。
3 月 6 日，中路股份的董事会对相关议案进行了审议。董事会全票同意中路优势使用自有资金，向中路优势全球投资有限公司（即优势全球投资）增加 1526.39 万美元的资金。同时，拟将优势全球投资作为投资主体，来完成此次收购股权以及增资的交易。
交易完成后，优势全球投资会与厦门罗塞塔一号指定的全资子公司 VSI Cycling Limited 一起持有境外公司 Factor Bikes 的股权，且持股比例为 52.87%。优势全球投资收购了 Factor Bikes 的 19.70%股权，金额为 1326.39 万美元。同时，对其增资 200.00 万美元。交易完成后，将持有 21.15%股权。
中路股份表示，通过对标的公司进行投资，期望在后续开展进一步合作，从而形成自主研发国际顶级碳纤维自行车的技术能力。凭借这一能力，中路股份将推进高端碳纤维自行车品类的市场开拓。同时，中路股份还将借助标的公司在海外地区成熟的销售网络和营销体系，促进永久品牌高端车型走向海外。
3 月 7 日，中路股份以跳高的态势开盘。其涨幅曾一度达到 9.09%，接着出现了回落的情况。到当日收盘时，股价为 11.15 元，涨幅为 1.36%。针对本次交易存在的风险，中路股份特别向投资者进行提示，指出尚需签署相关协议，办理境外直接投资备案，并且要完成在澳大利亚等地的进一步监管审批。
从标的公司交易前后的股权结构方面来看，普通股股东里有一个名字让人觉得熟悉，那就是 Christopher Froome。这个名字和拿下四届环法自行车赛总冠军的克里斯·弗鲁姆是一样的。Christopher Froome 持有标的公司 9.12%的股权。在新董事会成员的名单里，厦门罗塞塔一号委派了周熙担任 Factor Bikes 董事，中路优势委派了陈闪担任 Factor Bikes 董事。
3 月 7 日，记者给中路股份打了电话。同时，记者向中路股份指定的邮箱发送了邮件。记者希望从中路股份那里了解到标的公司的业绩预期情况，了解标的公司的增长潜力情况，以及了解公司在协同合作方面的举措、在拓展海外市场方面的举措等更多信息。然而，截至发稿之前，记者一直没有收到中路股份的邮件回复。
标的公司去年利润表现有所下滑
可以看到，中路股份收购海外标的有着三个目的。其一，是要获取技术；其二，是要获取渠道；其三，是要实现产业链协同。
从公司基本面角度而言，由于受到市场环境以及消费需求变化的作用，国内的自行车行业在竞争方面依旧极为激烈。中路股份于 1 月 18 日披露了业绩预告，依照此预告，公司预估在 2024 年度的归母净利润将会处于亏损 2125 万到 1063 万元的范围。
中路股份为了进一步开拓市场份额，去年构建了线上线下多元营销网络，这使得销售费用上升了。与此同时，公司还加大了对新潮流品牌“一九四零 NINETEEN FORTY”和“FOREVER BLU”的营销投入，目的是扩大品牌在年轻群体中的影响力。
中路股份在 2024 年半年报里谈到海外市场。公司旗下有多个自行车品牌参与了国内外的多项重要展会。这些展会让全球市场看到了品牌的新形象。然而，2024 年半年报中没有提及公司在海外的销售表现以及实际收益的情况。
中路股份称，Factor Bikes 是一家专注于相关事务的公司。它致力于设计、开发、制造和销售自有品牌的高性能全碳纤维公路自行车。该公司具备成熟的研发创新产品设计及工程制造能力。其品牌产品已销往欧洲、北美、亚洲的多个国家和地区。在自行车行业中，它树立起了高端品牌形象。目前，它正处于成长期。
熟悉“Factor”品牌的人知晓，该品牌源自英国，属于高端自行车品牌。它创建于 2007 年，起始于阿斯顿·马丁与供应商合作的自行车项目。2015 年，Robert Gitelis 收购了 Factor Bikes 并担任现任公司 CEO。Robert Gitelis 在上一年 10 月曾表明，工程设计在优先级上高于市场营销。
从财务数据方面来看，2024 年 Factor Bikes 的资产负债率与去年同期相比是下降的。这显示出它的财务风险处于相对稳定的状态。不过，在近一年的时间里，公司出现了增收但未增利的情况。这也体现出公司在成本控制以及市场竞争等方面或许面临着一定的挑战。2023 年，Factor Bikes 的营业收入为 3635.10 万美元，净利润为 240.52 万美元。2024 年，Factor Bikes 的营业收入为 3957.65 万美元，净利润为 89.30 万美元。
根据业绩承诺，在 2024 年至 2029 年（承诺期）这个时间段内，Factor Bikes 的总净销售额要至少达到 3.90 亿美元。同时，其总息税前利润（EBITDA）也要至少达到 6750 万美元。那么，Factor Bikes 现有的品牌价值以及销售网络能否助力中路股份去挖掘海外市场的潜力呢？
中路股份表明，投资 Factor Bikes 能够对自行车产业链进行拓展和整合，涵盖零部件制造、销售渠道以及赛事运营等方面，从而挖掘出更多的盈利点，并且争取达成多元化的收益增长。
“Factor”品牌会通过赞助世巡赛车队或者专业车手来提升品牌知名度，并且主要依靠线上销售以及经销商渠道来进行销售。
从市场影响力方面来说，美利达以及捷安特（Giant）等品牌在全球市场占据着较大的份额。而“Factor”的核心竞争力是其能够设计和制造高性能的碳纤维自行车，这种技术优势让它在高端市场（包括专业骑行和赛事领域）中获得了一席之地，不过，也正因如此，它在大众市场的份额受到了限制。
每日经济新闻
