特斯拉是否触底反弹了呢？特斯拉此前持续下跌了近三个月，而在本周，全球车企第一股特斯拉终于呈现出止跌回升的态势。在本周的四个交易日里，特斯拉有三天收盘是走高的，从而止住了之前持续下滑的势头。不过，今天收盘只是稍微上涨了 0.4%，以 273 美元报收。
去年 12 月底曾触及 480 美元的历史高点。之后在过去三个月，特斯拉股价出现自由落体式下跌。它不但完全回吐了特朗普赢得大选后的涨幅，还曾一度跌到 220 美元。其市值从最高时的 1.6 万亿美元，缩水到了不足 8000 亿美元。
股价持续下跌，销量持续下滑，这使得特斯拉处于一种士气低落且内外交困的状况。外部投资者对董事会施加压力，一些知名投资者更是公开要求马斯克让出特斯拉 CEO 的职位。
在这样的背景之下，上周马斯克主持并召开了特斯拉的全体员工大会。他在大会上回答了员工所关心的诸多问题，也回应了外部的关切。他呼吁员工不要抛售公司的股份，同时表明自己依旧对特斯拉的长远前景持看好态度，并且希望员工能够与他一道坚持下去。
无人车和机器人两大故事
马斯克承认特斯拉当前正面临着困难。他也承认自己当前处于多线作战的状态，这种状态让他有些难以应对。然而，他强调特斯拉将会再次突破技术与生产的极限，从而让市场能够重新认清它的价值。
马斯克强调了特斯拉的两大长远利好因素，分别是无人车和机器人。他用富有未来感的话语，既向员工阐述，也向外界阐述了他对即将发布的 Cybercab 自动驾驶出租车的愿景。他表示，他们打算以 5 秒生产一辆车的速度来生产 Cybercab，就如同生产电子消费品一样。
5 秒一辆车意味着什么呢？在丰田和福特这样的巨头当中，即便它们也难以做到。它们平均需要两分钟才能完成一辆车的组装。要达到 5 秒一辆车的速度，就需要有极高的自动化程度以及模块化生产平台。马斯克将其形容为“在软件驱动下的车辆工厂发生的革命”。
马斯克设想，特斯拉 Cybercab 无人车与其他同类产品相比，比任何人能想象到的都更为激进。它不仅能够完全自动驾驶，而且取消了方向盘与踏板。它还要进行极简设计，以主打共享出行与城市交通。
特斯拉目前可说的最重要故事除了自动驾驶出租车外，还有机器人。马斯克再次确认之前多次亮相的 Optimus 机器人会在 2025 年进入量产阶段。他说：“今年的目标是制造 5000 台，明年要在今年的基础上以几何级数增长。”
他设想，Optimus 目前的使用场景包含自动完成仓库搬运、进行物料分拣以及承担重复性作业。然而，Optimus 最终的量产价格能够低到 2 万美元以下，有希望进入每一个普通家庭，承担家政、护理以及助理的角色。马斯克将其称作“潜在经济产值超越所有产品线”的未来核心。
当然，如同马斯克之前提出的众多技术愿景那般，他并未给出“5 秒组装一辆车”以及“2 万美元机器人”具体实现的时间安排。这样激进的愿景能否达成，又能在多长时间内达成，依旧是一个未知的情况。
获准在加州上路测试
本周特斯拉透露了关于 Cybercab 的更多技术细节。特斯拉的车辆工程副总裁莫拉维（Lars Moravy）称，特斯拉打算给 Cybercab 配备电池组，其容量小于 50kWh，并且实际可行驶的里程将会接近 300 英里（约 480 公里）。这款两座无人车的效率将会超过所有现有的在产电动车，这意味着它的效率更高。其效率更高的部分原因是得益于极致优化的空气动力学设计。
他确认特斯拉会在德州超级工厂组装 Cybercab，并且目前已经开始进行生产设备的安装工作了。
Cybercab 的原型车有望在今年夏天之前完成。正式发布活动预计会在 2026 年初举行。实际上，美国的无人机博主已经捕捉到在德州超级工厂里，最多时有 6 辆 Cybercab 在园区内展开测试。
特斯拉自动驾驶出租车现已能够合法上路。经过四个月的审批后，加州公共事业委员会（CPUC）上周批准了特斯拉的运输特许承运人（TCP）申请。这也就意味着特斯拉的自动驾驶出租车可以在加州道路上载人行驶了。
TCP 牌照不能让特斯拉像 Waymo 那样面向公众提供载客服务。它只是允许特斯拉用自动驾驶出租车搭载自己的员工进行测试。与 Waymo 那样面向公众的真正无人驾驶出租车相比，存在明显差别。
5. 应对可能出现的各种突发情况和风险。
特斯拉目前仅持有加州车管局（DMV）颁发的自动驾驶汽车安全驾驶员测试许可证，而未获得 DMV 的完全无人驾驶测试许可证。
公司获得了 CPUC 的自动驾驶载客计划许可，此许可使得公司能够在加州提供自动驾驶载客服务。
对比之下，2018 年 Waymo 成为首个获得加州批准进行无人车路测的公司。四年之后，它才获准在有安全员的情况下在旧金山提供客运服务。到了 2023 年 8 月，Waymo 最终获得批准，能够在旧金山完全开放提供无人驾驶出租车服务，这期间一共花了五年时间。
目前 Waymo 在多个城市运营着无人驾驶出租车，其中包括美国的旧金山、洛杉矶、凤凰城等。它运营的无人驾驶出租车数量超过 700 辆，每月付费乘车次数超过百万次。在旧金山，它的市场占有率达到了 20%，成为了旧金山民众的打车日常选择，同时也在凤凰城受到民众的青睐，成为他们打车的日常选择。
显然，马斯克不像 Waymo 那样有耐心去进行多年的测试等待。特斯拉对 Cybercab 的无人车概念极为急切，需要以此来提升股价。并且，特朗普政府的监管部门也很有可能会对马斯克的无人车给予放行。马斯克已经表明，在今年 6 月，他会在德州总部奥斯汀附近开始推出 Cybercab 的试运行。
去年 5 月，瑞银集团曾有预测。其预测 Waymo 到 2030 年或许能占据全球无人驾驶汽车行业 60%的市场份额，估值处于 750 亿至 1350 亿美元之间。当然，这是在特斯拉发布 Cybercab 之前的预期。而马斯克向来是以高效且低成本的方式来抢占市场。
特斯拉的自动驾驶是以其“全自动驾驶”（FSD）系统为基础的，当下它仍为“监督版”，即需要人类时刻进行干预，属于 L2++级的高级辅助驾驶。Cybercab 只有达到 L4 级的完全自动驾驶水平，才能够上路并提供服务。然而，至少在目前，FSD 还尚未实现无监督的状态。
Cruise的惨痛教训
Cybercab 和 Waymo 的最大差异在于激光雷达。特斯拉采取“纯视觉”策略，所以 Cybercab 通过高清摄像头以及 AI 驱动的神经网络来进行感知，它不依靠激光雷达（LiDAR）或者毫米波雷达。马斯克觉得摄像头配合强大的计算能力就能够达成完全自动驾驶。
Waymo 通过多传感器冗余来确保安全性和可靠性，这些传感器包括激光雷达、雷达和高清摄像头。其中，激光雷达是其核心优势，能够提供高精度的 3D 环境映射，在恶劣天气或低光条件下的表现更为稳定。纯视觉方案的最大优势在于实现极简设计和低成本，Cybercab 的目标售价仅为 2.5 万美元，有望在最快时间内实现大规模普及。
从成本和制造方面来看，或许特斯拉的 Cybercab 比 Waymo 更有机会实现大规模商业化。然而，安全问题一直是无人车行业的关键弱点，仅仅一次致命事故就有可能使得业务停滞，公司陷入崩溃。
通用汽车旗下的 Cruise 曾是与谷歌 Waymo 地位相当的自动驾驶出租车两大巨头之一，它在同一时期获得了旧金山商业运营的牌照，并且曾经运营着 300 多辆无人出租车。2023 年 10 月发生了一起事故。一名行人在过马路。这名行人先被一辆车辆撞倒。接着又被一辆 Cruise 无人驾驶出租车碾压。之后还被该出租车拖行约 6 米。最终导致行人全身多处重伤。
事故发生之后，加州机动车辆管理局（DMV）即刻暂停了 Cruise 的无人驾驶运营许可证。接着，加州公用事业委员会也做出了决定，宣布暂停 Cruise 在旧金山的无人驾驶出租车运营牌照，并且表示会对这起交通事故进行深入调查。
Cruise 停业整顿了半年。之后，通用汽车最终做出了决定，放弃了无人驾驶出租车业务。通用汽车把 Cruise 的技术团队整合到了公司的驾驶辅助系统开发部门。这样做的目的是专注于个人车辆的高级驾驶辅助系统的研发。无人驾驶出租车两大巨头之一的 Cruise 就此完全退出了相关领域。
特斯拉的 FSD 当下正遭遇多起交通事故的责任调查，尚无法达到无监管且无安全员的阶段。倘若在技术条件尚未足够成熟时就上路进行运营，一旦在复杂路况中发生类似 Cruise 的车祸，便有可能出现功亏一篑的状况，从而给特斯拉股价带来进一步的压力。
“这辆无人车不靠谱”
看起来，Waymo 对 Cybercab 的激进技术与设计方案并不认可。近期，Waymo 的前 CEO 约翰·克拉夫奇克接受采访时公开说道：“倘若一家企业真的打算切实打造一个安全且可普及的 Robotaxi 业务，那么设计出来的车绝对不应该是这个模样。”他觉得，Cybercab 的外观很吸引人。然而，它并不符合一个成熟无人出租车所应具备的功能性与实用性标准。
此外，克拉夫奇克为 Waymo 采用多传感器（包含激光雷达）的策略进行了辩护。他指出，一整套强大的传感器系统，其中包括激光雷达，在每英里的成本中几乎可以被忽略。并且在地图绘制方面也是同样的情况。更为重要的是，这些传感器所带来的安全收益是有数据作为支撑的，是可以被验证的，能够减少人身伤害到实际的程度。
克拉夫奇克或许对特斯拉存在偏见。几年前他曾表示，特斯拉仅仅是一家拥有“很不错的辅助驾驶系统”的电动车制造商，与 Waymo 不在同一赛道。在此次采访中，他清晰地表明，他对特斯拉的看法到现在依然没有改变。
特斯拉这十年来一直怀有与 Waymo 竞争的梦想，然而到目前为止他们还未能做到。特斯拉是一家汽车公司，拥有一个辅助驾驶系统。并且他们从未达成过哪怕一单真正的完全自动收费载客服务，而 Waymo 每个月已经提供了超过一百万次这样的服务。
克拉夫奇克认为，在接下来的 3 至 5 年内，Waymo 会持续在业界处于领先地位。他指出，Waymo 是目前全球唯一的一个能够将“人工驾驶员替代”具象化的 AI 系统，不但可以在不同的车辆上进行集成部署，而且能够实现规模化运营。尤为关键的是，第三方数据已经证实，Waymo 系统在性能和安全性方面比人类司机要明显更优。
深陷美国政治斗争
特斯拉或许能够比竞争对手更快地推出无人驾驶出租车，通过无人车和机器人开启一个全新的市场，从而为自身股价提供支撑。然而，这或许很难改变特斯拉当前所面临的销售困境。
众所周知，特斯拉出现这波抛售大潮主要是因为马斯克受到了美国政治方面的拖累。马斯克投入超过 2.5 亿美元帮助特朗普再次当选美国总统，在此之后，特斯拉的股价以及 SpaceX 的估值都有了大幅的上涨，这使得马斯克的身价超过了 4000 亿美元，让他成为了首个突破这一重要关卡的全球首富。
然而，马斯克登上了政治权势的巅峰。在这一时刻，他的电动车巨头特斯拉成为了牺牲品。马斯克与特朗普政府紧密绑定，其政治立场完全倾向于共和党。他通过自己的社交媒体 X 持续抨击民主党和自由派，这使他成为了左派民众极为厌恶的对象。
更为重要的是，他的“政府效率部”大力削减各个政府部门的预算，同时进行大规模的裁员。削减预算这一行为直接对美国政府在医疗、教育、科研等方面的投入与补助产生了影响，触动了普通民众的切身利益。
据不完全统计，DOGE 到目前为止已经让美国联邦政府裁减了大概 10 万名员工。这些员工的裁减主要是以买断以及解雇的方式来进行的，并且涉及到了多个联邦机构。另外，DOGE 打算在未来还要进一步裁撤大约 30 万个联邦政府的职位，这很有可能会致使总计接近 100 万人失业，这里面既包括联邦雇员，也包括相关的承包商。
过去的两个月，特斯拉在全美各地的门店遭遇了抗议。在此期间，出现了许多暴力打砸门店的事件，还有恶意焚烧汽车以及充电桩的极端情况。特朗普政府司法部强调要成立专案小组，严厉打击针对特斯拉的暴力事件，甚至将其提升到“国内恐怖主义”的层面。然而，这并不能阻挡在门店之外进行正常抗议的人群。
威廉·布莱尔分析师昨天在一份报告中称，马斯克涉足政治所引发的反弹，使得出现了品牌损害甚至破坏行为。与此同时，特斯拉正因为 Model Y 的改款而面临供应受限的情况，并且中国的竞争也在持续加剧。该公司维持对特斯拉股票的买入推荐。尽管如此，他们指出了特斯拉能源存储业务的增长情况，同时也指出了其在无人驾驶网约车服务中的前景。
中国市场竞争太激烈
美国深陷政治斗争漩涡之时，特斯拉在欧洲和中国的销量呈现出明显下滑的态势。欧洲汽车制造商协会（ACEA）本周公布了相关数据，数据表明，在 1 月份下滑 45%之后，特斯拉在欧洲 2 月份的新车注册量与去年同期相比下降了 40%，然而整体纯电动车的销量却增长了 26%。
加拿大皇家银行（RBC）分析师觉得，2 月份的数据或许不能体现真实的需求。新车的买家或许正在等待新版的 Model Y 或者是新的价格较为平价的车型。
特斯拉 2 月份在中国的销量同比大幅下降近 50%，这同样是因为消费者在等待 Model Y。本月特斯拉开始在中国交付改款 Model Y，有望给中国销量带来短期的提升。然而，特斯拉仍遭遇着众多中国车企的激烈竞争，像比亚迪、理想、小鹏以及小米等国产电动车都在持续扩大销量。
比亚迪近日公布了 2024 年全年财报。该财报显示，其全年营收达到 7770 亿元人民币，约合 1070 亿美元。这使得比亚迪首次在营收上超越了特斯拉，特斯拉的营收为 970 亿美元。值得一提的是，比亚迪的股价在 2025 年到目前为止已经上涨了近 40%。并且在上周，比亚迪股价创下了历史新高，这主要是受到新快充技术发布的提振。
比亚迪推出的1000kW
超级充电桩能在 5 分钟内给电动车充进 250 英里（约 400 公里）的续航。特斯拉当前的 V3 超充技术最多在 15 分钟内可充入 200 英里（约 320 公里）。特斯拉的充电网络一直是其竞争力的重要部分之一。比亚迪的这一行动表明，中国厂商已在关键基础设施方面实现了技术超越。
特斯拉期待已久的 FSD 并未给其在中国带来提振。实际上，由于法规和技术存在差别，特斯拉在中国推出的并非美国版的 FSD，其体验有着明显的不足。本周，特斯拉中国官网正式将 FSD 的英文去掉，改名为“智能辅助驾驶”。
特斯拉智能辅助驾驶需额外付 6.4 万人民币，增强辅助驾驶标价 3.2 万人民币。此情况与中国智能车企的定价策略形成鲜明反差。比亚迪宣布会在所有车型上免费搭载自主研发的自动驾驶功能，随后小鹏、极氪等厂商纷纷表明将跟进，为新车型配备智能驾驶功能。
需要提及的是，美国总统特朗普在周二宣布对所有进口汽车征收 25%的关税，其目的是借助关税措施让车企在美国进行汽车的制造和组装。这一消息对汽车类股的股价造成了直接的打压，同时也使得特斯拉的反弹势头受到了拖累。特朗普着重指出，他并未征询马斯克的意见，原因是马斯克存在利益冲突。
马斯克随后在 X 上称，特斯拉并非未受影响。这些关税给特斯拉带来的影响依旧很显著。特斯拉在美国销售的车型大多来自美国工厂，然而它却需要从中国、韩国和欧洲进口大量零部件。并且，如果特朗普政府的新一轮关税政策引发其他经济体进行反制，那么作为美国车企的特斯拉也会受到冲击。
无人车上路测试，撑得住特斯拉股价吗？
