此外，半导体行业的周期性波动是影响北方华创业绩的另一个重要因素。
2022年下半年，全球半导体行业景气度大幅下滑，美国对华限制也影响晶圆厂扩张步伐，导致北方华创2023年业绩增速放缓。
虽然北方华创的业绩增速有所下滑，但相比整个半导体行业，其业绩依然表现出色。半导体板块2023年实现营业收入4959.8亿元，同比增长1%； 2023年半导体板块归属母公司净利润314.3亿元，同比下降48%。
然而，相比芯片设计的红海，北方华创所处的设备领域可谓是护城河很深的蓝海。
不得不说，北方华创已经进入了业绩快速增长期。
2、增长天花板尚未达到
对于2024年Q3业绩增长，公司在财报中表示：一方面，公司不断拓展产品品类，覆盖下游用户更多应用场景；另一方面，公司经营效率提升，成本费用率稳步下降，意味着公司规模效应显现。
对于北方华创未来的增长空间，庙头认为主要有两个来源：
1、下游需求增加
北方华创的客户主要来自中国大陆的晶圆厂，其增长空间与客户的产能资本支出直接挂钩。
据SEMI预测，2024年和2025年中国大陆晶圆产能（相当于8英寸）预计将同比增长15%和14%，全球晶圆产能（相当于8英寸）预计将增长同比分别增长6%和7%。
除了晶圆厂的资本支出增加之外，芯片制造工艺不断缩小，这也将增加对半导体设备的需求。
在芯片行业，有一个被广泛接受的行业定律，即摩尔定律：集成电路上可容纳的元件数量大约每18至24个月就会增加一倍，相应的芯片制造工艺也会不断缩小，即常说的先进制造工艺。
芯片制造类似于将一张纸最终雕刻成窗花的过程。 “卡住”的光刻机是画图案的笔；而北方华创的蚀刻机则是按照图案进行雕刻的刀。
制造工艺一定要先进，刷子和刀具一定要精细。更重要的是，随着单位体积的晶体管数量越来越密集，如果想要一次性处理所有图案，产品良率就会受到影响。因此，多重蚀刻技术应运而生。
芯片制造工艺的每一次改进都会导致蚀刻步骤增加一倍。工艺步骤的大幅增加意味着需要更多的蚀刻设备。
根据SEMI的统计，20nm工艺需要大约50个蚀刻步骤，而10nm工艺和7nm工艺则需要100多个蚀刻步骤。
除了刻蚀机之外，先进制造工艺的改进也将为其他半导体设备带来机遇。例如：先进逻辑工艺芯片的沉积工艺增加，多重曝光技术拉动了薄膜设备的需求。北方华创的薄膜沉积设备也将受益。
2、国产替代及新产品研发
目前，半导体国产化任重而道远。
得益于中国政府强有力的政策和资金支持，中国半导体设备国产化比例两年内实现显着增长，从2021年的21%快速增长至2023年的35%。
但头报研究院数据显示，在光刻机、检测设备、离子注入设备、高端刻蚀机、薄膜沉积等关键领域，国产化程度仍不足30%，且主要依赖进口。
据机构统计，北方华创所在的刻蚀设备、薄膜沉积设备、清洗设备、热处理设备国产化率分别为10%～20%、10%～30%、20%～30%、30%。分别为 % - 40。 %。
未来半导体设备国产化率将持续提升，北方华创凭借研发优势和先发优势有望获得更多市场份额。据机构预测，北方华创预计2024年和2025年将分别实现归属母公司净利润57.77亿元和77.75亿元，同比分别增长48.18%和34.58%。
受益于半导体自主权提升和先进制造工艺，国产半导体装备“老大哥”北方华创成长路径清晰，业绩增长持续性强。
此外，该公司还具有高科技属性。随着宏观环境逐渐宽松，更多资金进入A股市场，具有成长潜力的高科技公司（如北方华创等）也将受到市场资金的青睐。目前北方华创仍处于被低估的状态。
