11月13日下午5点左右，在一家加密货币交易公司工作的李峰收到了交易软件的行情变动提醒。李峰赶紧结束了对经济观察报的采访：“市场波动很快，比特币交易软件不断提醒我，我需要花时间关注市场变化，及时调整仓位。”
当日，比特币价格突破9.2万美元，创下历史新高。
李峰从事加密货币行业交易超过5年，一直从事交易员工作。他目前管理着一只专门投资加密货币的基金。该基金对比特币的累计投资超过100万美元。
比特币价格的剧烈波动，让李峰这样的交易者如履薄冰。加密衍生品数据分析平台Coinglass的数据显示，自11月以来，每天都有近20万人清算比特币头寸，总清算金额达到约5亿美元。
北京个人投资者朱伟将比特币玩家称为“一群赌徒”，并认为投资比特币就像在刀尖上舔血。
9月以来，比特币价格一路飙升，2个多月内从5.8万美元涨至9万美元，涨幅超过50%。 2024年，比特币累计价格涨幅已超过100%。从投资收益来看，同期黄金、原油等全球主流另类投资增速远逊于比特币。其中，表现最好的黄金年内上涨了24%。
截至11月15日凌晨12点，比特币价格跌破9万美元，位于8.8万美元附近。全球主流资产市值排名网络Company Market Cap数据显示，全球十大资产中，黄金市值排名第一，达到17.20万亿美元，比特币总市值为1.75万亿美元美元（约12.67万亿元人民币）。 ，超越白银成为全球第八大资产。
比特币诞生于2008年，2009年初比特币开始被投资者认可并进行交易。从每枚硬币几美分到如今的数万美元，比特币的价格像火箭一样飙升，让投资者目瞪口呆。
有人认为，比特币是“数字黄金”，有相当大的增长空间。也有人认为，比特币是历史上最大的金融泡沫，远远超过荷兰郁金香泡沫。 1630 年代初期，荷兰的一株郁金香根售价高达 6,700 荷兰盾，可以在阿姆斯特丹运河上买下一座豪宅。
与其他主要资产类别相比，比特币的差异和争议最为明显，经历了最剧烈的暴涨和暴跌。有的人因此“编织”了致富梦想，有的人却因此血流成河。
激增的背后
进入9月份，比特币开始了这一轮的暴涨。
李峰发现，市场投资者主要关注美国大选结果。加密货币被认为是“特朗普协议”的一部分。
特朗普在竞选期间多次表示，比特币和加密货币的创新精神和自主性符合美国的核心价值观。他强调，如果美国不带头拥抱加密货币，其他国家将主导该领域。因此，特朗普计划以政策的形式支持加密货币，这将使美国在全球比特币和区块链技术方面占据领导地位。
自特朗普赢得美国总统大选以来，比特币一直在飙升。
11月10日晚，比特币才突破8万美元大关。比特币仅用了3天时间就突破了9万美元大关。北京时间11月13日深夜，比特币价格飙升，突破9万美元、9.1万美元、9.2万美元三个关口，创历史新高。
11月1日至11月14日，比特币累计涨幅超过32%。 2024年初以来，比特币价格飙升超过100%。
彭博经济研究报道称，2024 年 11 月 5 日，特朗普赢得大选，新政府可能会出台有利于加密货币的监管政策，导致比特币价格飙升。
瑞银财富管理投资首席办公室(CIO)表示，由于市场认为特朗普支持数字资产，比特币价格飙升至历史新高。此次涨势是由特朗普的竞选承诺推动的，包括建立战略比特币储备，以及对美国国会未来可能更加支持加密货币的预期。
FXTM外汇交易平台特约分析师黄军表示，本轮比特币暴涨背后主要有两个因素。首先，特朗普的胜利引发了看好比特币的市场情绪。大选前，特朗普宣布“如果他能重返白宫，他将把比特币列为美国战略储备资产”；另一个主要原因是以贝莱德为代表的全球顶级财富管理机构纷纷投入数亿美元真金白银购买比特币。此前，贝莱德首席执行官表示“比特币的投资潜力可与黄金相媲美”。
“信心和资金的提振造就了这一轮比特币的暴涨。”黄俊说道。
李峰发现，随着更多机构投资者和上市公司开始配置比特币，市场对比特币的需求持续增加。
例如，博雅互动（00434.HK）11月12日披露，公司已持有2641枚比特币，总成本约1.43亿美元，平均每枚比特币成本约5.4万美元；它已持有以太坊15,400枚，总成本约为42,578,100美元，每个以太坊平均成本约为2,756美元。
李峰认为，机构资金的流入无疑为比特币市场注入了新的活力。但比特币作为一种波动性较大的资产，其价格受多种因素影响，包括全球经济状况、政策变化、市场需求等，因此海外投资者应保持谨慎态度，敏感市场动态，管理风险投资比特币时很好。
《一切众生的显现》
2023年5月，李峰与老板共同在海外成立工作室，专注投资包括比特币在内的加密货币。当时，比特币的价格徘徊在2万美元以上。团队一开始只有四人。他们研究交易策略和市场事件，希望从波动的市场中获利。随着时间的推移，他们的团队不断壮大。到2024年3月，他们开始管理香港部分合规基金的资金，累计规模超过200万美元，其中投资比特币的资产占比约50%，超过100万美元。
李峰表示，从2023年5月至今，包括比特币在内的整个加密货币市场整体呈现上升趋势。截至目前，该基金整体投资收益率约为80%。
李峰不敢懈怠。由于加密货币交易是24/7开放的，李峰和他的团队必须时刻保持警惕，做好应对市场每一次风暴的准备。他们实行“三班倒”工作模式，保证24小时有人看盘。
与李峰等团队参与者不同，朱伟对比特币的投资是“单人操作”。
2018年初，朱伟还在一家知名互联网公司工作。那时的他每天背着背包去上班，忙碌又充实。 2020年，他转行进入服务行业，一边工作一边炒比特币。近年来，由于比特币市场波动较大，他几乎没有投入多少钱。直到2024年第一季度，比特币的价格迅速上涨，从4万多美元上涨到最高7万美元。他增加了对比特币的投资，希望能赚一些“外快”。
风险与收益并存。朱伟坦言，自己投资数字货币的经历是痛苦的。近期，比特币市场波动较大，他购买的部分比特币合约出现了爆仓。 “一夜之间返贫，在币圈是常有的事，”他说。
经济观察报发现，9月以来，比特币价格暴涨，互联网平台上有关比特币的交流群增多，一些从未接触过比特币的投资者跃跃欲试。
黄军告诉经济观察报，比特币巨大的波动特性以及交易中杠杆的使用，很容易导致投资者赚取巨额利润和亏损。投资者往往盲目乐观，认为自己很幸运，尤其是一些渴望改变生活的年轻人。在认识到比特币交易的风险后做出决定，往往是投资者正确的选择。
争议仍在继续
近年来饱受争议却又极其火爆的比特币为何能在15年内从零增长到万亿美元？
比特币作为一种以区块链为底层技术的虚拟加密货币，自2008年诞生以来，凭借其“去中心化、匿名性、自由流通”等特点逐渐在全球流行起来，质疑其价值的声音也从未停止过。历史上，比特币经历过数次大涨大跌，每一次市场的巨大波动都牵动着投资者的心弦。
2017年是比特币历史上最辉煌的一年。其价格从年初的约1000美元飙升至年底的近2万美元，涨幅超过20倍。 2017年12月开始，比特币进入熊市，2019年初价格一路下跌至3200美元左右，跌幅达84%。此轮下跌与全球监管收紧等因素有关。
当时有机构认为，比特币粉丝可能对它寄予了过高的期望，选择性地忽视了它的缺点和局限性，极端放大了遥不可及的可能性。投资者或许应该清醒地认识到，比特币是人类历史上最“纯粹”的资产价格泡沫，其价格涨跌或许只不过是“自由主义者的梦想”。
2019年，区块链技术得到大力发展并得到越来越多的政策支持，这为比特币市场提供了乐观的环境，比特币价格再次上涨至1万美元左右。此后，由于新型冠状病毒疫情的影响，全球金融市场受到较大冲击，加密货币市场也未能幸免。 2020年3月，比特币再次跌至4000美元。
2020年至2024年，比特币价格反复波动。从2023年9月开始，比特币震荡上行。到2024年3月，比特币价格突破7万美元，目前已超过9万美元。
毫无疑问，十多年来，比特币逐渐成为最具争议的资产。投资者想知道，比特币的资产属性是什么？
从国外市场来看，美国证券交易委员会（SEC）于2024年1月批准了现货比特币ETF（交易开放式指数基金），并于10月“加速批准”了多个比特币现货ETF的期权交易。
中信证券研报认为，虽然SEC在10月批准比特币现货ETF上市时表达了对比特币的不认可，但将这类新兴资产纳入传统金融交易框架的行为本身可能会强化市场对比特币的认可。私人加密货币资产，增加比特币等私人加密货币的信用。
李峰认为，这是一个里程碑式的事件，代表着加密资产类别获得主流采用的最重要一步。在他眼里，比特币相当于另类资产或者其他资产，甚至是金融资产。
“但它不是避险资产，仍然是风险资产。虽然它具有抗通胀和避险属性，但它仍然是风险资产。”李峰说道。
瑞银财富管理首席投资办公室（CIO）表示，他们更愿意将加密资产视为投机交易工具，而不是投资组合中的战略配置资产。它对加密资产在现实世界中有意义和颠覆性使用方面的重大进展持怀疑态度，并认为该资产类别可能会显着增加投资组合的波动性。
以比特币为例，该加密货币的表现与全球股指呈正相关，相关系数为0.31，年化波动率为78.8%。这意味着比特币往往与市场走势相同，但幅度要大得多。自2014年以来，比特币经历了三次70%以上的大回调，平均需要三年时间才能恢复。相比之下，CIO继续看好全球和美国股市，并认为有利的宏观背景可能会进一步利好股市。
警惕投资风险
11月12日，当比特币价格逼近9万美元时，朱伟选择卖出50%的仓位。他认为，保住本金是最重要的。
作为一名交易员，李峰暂时没有出售自己的比特币。他认为，市场总是充满不确定性，如果把握不好机会，可能会面临“飞销”的风险。目前市场还没有达到他预期的疯狂程度。
对于比特币的未来走势，黄军认为，在全球市场上，比特币相关的金融工具越来越丰富，这将吸引机构投资者的资金流入比特币。此外，随着美国大选的结束，未来与比特币相关的政策利好趋势有望持续。比特币的价格再上一个台阶，甚至突破10万美元，并不是一个遥不可及的数字。
不过，黄军表示，投资者需要警惕，仅仅因为趋势向上，并不意味着买入就能赚钱。 2021年到2022年，比特币价格从近7万美元跌至1.5万美元，跌幅近80%。比特币的价格也多次单日跌幅超过10%，有时甚至跌幅达20%。巨大的波动性加上大多数比特币投资者都使用杠杆，这些风险仍然摆在投资者面前。
此外，中国监管部门担心其可能带来的金融风险，对比特币持谨慎和限制态度。
2017年9月4日，中国人民银行等七部门联合发布的《关于防范代币发行融资风险的公告》强调：“代币发行融资中使用的代币或‘虚拟货币’不是由货币当局发行的，不具有法定补偿性、强制性等货币特征，不具有与货币同等的法律地位，不能也不应该作为货币在市场上使用。”
2021年9月15日，中国人民银行等十部委联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币交易投机风险的通知》，也明确虚拟货币不具有同等法律地位。法定货币地位。
因此，从上述规范性文件来看，我国明确否认了比特币的货币地位，并将比特币的性质认定为不具有流通属性的“特定虚拟财产”。
金杜律师事务所认为，自由、隐蔽的交易模式在给比特币带来快速发展的同时，也让比特币交易的监管变得更加困难。比特币和其他虚拟货币被犯罪分子用作刑事案件中洗钱和避税的工具。此外，比特币作为一种特定的虚拟财产，缺乏合法的经济评价标准，难以与法币兑换。基于这一特点，一旦司法案件涉及比特币的执行，往往很难找到合法的执行路径。
黄军提醒：“比特币在国内并不是合法交易的产品，不受法律保护，这是国内投资者最需要关注的风险。”
（应受访者要求，文中李峰、朱伟为化名）
