最新财经数据表明，现货黄金达到 3005.1 美元/盎司，再创历史新高。这一突破使得黄金再次成为焦点。投资者对黄金未来的走势既充满期待又感到困惑。回顾以往，我们能发现，在很长时间里，黄金价格一直处于持续上涨的态势。黄金进入高位运行状态的原因较为多样。当前，俄乌战争持续，中东地区的局势一直处于紧张态势。投资者担忧冲突会进一步升级，这种担忧使得他们担心全球经济会陷入衰退。出于规避风险的目的，投资者纷纷选择买入黄金。此外，美国政府背负高额债务且滥发美元，这使得美元的世界货币地位正在下降。美国还常常将美元当作制裁工具，这导致一些国家，其中包括中国，开始寻求降低对美元的依赖，并增加黄金储备。黄金作为一种稳定的资产，在经济动荡时期能够为国家提供一定的保障。因此，当新兴市场国家的央行持续增持黄金时，黄金需求的大幅增加必然会带动黄金价格上涨。
国际金融领域出现了新的形势，在这种情况下，上海需要抓住机会来深化金融机制体制的改革，这对上海的智慧是一个考验。
提及黄金交易，在 1926 年至 1931 年期间，上海黄金市场的交易量已经进入到世界第三大的金市行列，仅排在伦敦和纽约之后。抗日战争全面开始之后，上海金业交易所停止营业。1946 年 10 月之后，随着战争局势的推进，国民党政府颁布了《金圆券发行办法》，将大量的黄金白银搜刮走并运送至台岛。新中国成立后，由于缺少黄金储存，所以对黄金进行了严格管制。在计划经济体制之下，黄金交易不可能大规模地开展起来。改革开放之后，随着价格体制改革不断推进，黄金作为一种财富资产，慢慢地走入了人民群众的日常生活之中。
2002 年 10 月 30 日，上海黄金交易所正式开始营业。历经 20 多年的发展，逐步构建起了一个多元的黄金市场体系。这个体系包含竞价、询价、定价、租借、黄金 ETF、金币等多个市场板块，这些板块功能齐全且优势互补。当下，上海黄金交易所的国际会员已经覆盖了多个国家和地区，其国际影响力正在不断提高。
不过，上海黄金交易所与国际上一些成熟的黄金交易所相比，存在较大差距。具体表现在：其一，市场的国际化程度不够；其二，交易的品种和规模较为有限；其三，与国际规则存在差别；其四，缺乏定价方面的话语权；其五，基础设施不够完善；其六，监管环境和法律制度有待进一步提升和完备。
加快建设上海黄金交易市场使其具有全球化特征，重现百年前曾处于全球前三名的辉煌历史，我们建议可以在现有的黄金交易所交易板块之上进行拓展，增加离岸黄金交易板块。具体建议如下：
第二，使交易品种和规模得以丰富。依据市场的需求，增加交易的品种以及规模，以满足不同投资者的需求。比如，可以推出诸如黄金期货、黄金期权等金融衍生品，给投资者提供更多用于风险管理的工具。第三，可参考移植成熟的国际黄金交易所制度这一规则。当条件成熟时，逐步让在岸国内交易与它实现融合发展。第四，要增加黄金储备量，以此增强国际信心和话语权。在国际局势动荡以及金融危机发生的时候，黄金是最后的信心支撑。手中持有黄金，心里就不会慌张。上海应该向国家争取相关政策支持，在上海建设黄金储备基地。最后，强化与香港黄金交易所之间的合作与交流，携手共同应对市场所面临的风险与挑战。
推动上海黄金市场的国际化进程具有重要意义，从发展离岸黄金大宗交易开始。增强金融市场竞争力也具有重要意义，从发展离岸黄金大宗交易开始。在人民币资本项目尚未实现自由兑换的情况下，上海应努力抓住当下的历史窗口期。这个窗口期表现为美元走弱、人民币走强以及黄金被看好。上海应逐步推动离岸黄金大宗交易的发展，借助离岸金融的思路，为国内外投资者提供更多的投资选择以及风险管理工具。同时，通过这些举措，为上海国际金融中心能级的提升以及离岸金融功能建设走出一条新的道路。
作者是中国社会科学院与上海市人民政府上海研究院的研究员，同时担任金融与商贸研究项目的主任。
