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作者 |冯子潼
10月18日，股票回购、持有再借贷和证券基金保险公司互换便利（SFISF）两项新设重大金融增量政策宣布，迎来新进展。
上午，中国人民银行宣布，即日起正式启动证券基金保险公司互通业务（SFISF）业务。目前，已有20家证券、基金公司获批参与互换便利操作，首批申请额度已超过2000亿元。
随后，中国人民银行发布《关于设立股票回购、增持、再借贷有关事宜的通知》，披露了股票回购、增持、再借贷的操作细节。据悉，该工具初始额度为3000亿元，年利率1.75%，期限1年，视情况可延期。
维护资本市场稳定运行、提振市场信心是这两个政策工具创立的核心目的。或许是受此影响，10月18日下午，A股三大指数午后集体大幅上涨。
截至10月18日收盘，上证指数上涨2.91%，深证成指上涨4.71%，创业板指数上涨7.95%。 BSE 50指数上涨10.3%； 5000余只个股收跌，138只个股涨停，沪深股市成交额突破2.1万亿元。
板块方面，半导体板块掀起涨停走势，中芯国际、寒武纪等20余只个股触及涨停；证券板块普遍上涨；电子化学品、电池、通讯设备、消费电子、光伏等板块涨幅居前。
股票回购增持再融资正式启动，初始额度3000亿元
10月18日上午，股票回购、增持再融资、证券基金保险公司互换便利等两大政策落地，为市场带来了活跃的资金。
股票回购增持再融资是指金融机构向符合条件的上市公司及大股东提供贷款，支持其回购增持上市公司股票，推动上市公司积极运用回购、增持等工具进行市值管理。 。 。随后，对于符合条件的贷款，中国人民银行将按贷款本金的100%向金融机构发放再贷款。
根据央行披露细则，本工具适用于符合《上市公司回购股份规则》（证监会公告[2023]63号）第八条规定条件的公司，并非被实施退市风险警示的公司。类上市公司。
大股东原则上是持有上市公司5%以上股份、有清偿债务能力、最近一年无重大违法行为的股东。而股东增持的方式应采用集中竞价。
国家开发银行、各政策性银行、国有商业银行、邮政储蓄银行、股份制商业银行等21家全国性金融机构获准开展股票回购、持有和再借贷业务。
同时，央行明确贷款金额不得超过正回购增持资金一定比例，贷款利率原则上不超过2.25%，免征利率自律协议。 21家金融机构自主决定是否发放贷款并自行承担风险。他们必须确保贷款资金必须“专用、封闭运作”。在贷款全部还清之前，不允许从资本账户提取现金或进行外部转账。
在操作程序上，细则显示，21家金融机构按规定发放贷款后，可以向中国人民银行申请再贷款。再贷款按季度发放，初始总额3000亿元，年利率1.75%，期限1年，可根据情况延长。央行表示，对于符合条件的贷款，中国人民银行将按贷款本金的100%向金融机构发放再贷款。
对此，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，央行针对资本市场发放专项贷款，主要用于上市公司和股东回购、增持股票。这也是支持实体经济发展的一项具体金融举措。
他表示，上市公司及股东回购增持股票，有利于优化公司资本结构，提高每股收益和股票吸引力，从而提高上市公司融资能力和财务指标，增强投资者对公司发展和股票的信心。前景。信心。该工具的创新实施，有利于动员更多股权投资资金，促进资本市场和实体经济健康发展。
对于银行，周茂华认为，银行创设专项贷款工具，本质上是为了促进储蓄转化为投资，增强金融支持实体经济的能力。同时，这一工具给市场带来了活跃的资金，这对资本市场来说是一个长期的利好。但与普通企业贷款的重要区别在于，股权市场风险波动较大，银行业金融机构风险管控能力较高。需要银行机制、流程和专业风险管理能力下功夫，落实好信息披露，避免资金违规。使用风险。
证券基金保险公司互通机制（SFISF）正式启动，获批20家机构
SFISF工具支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押品，兑换国债、央行票据等高等级流动资产。此举旨在增强这些金融机构获取资金和增持股票的能力，从而促进资本市场的稳定发展。
初始运营规模为5000亿元，互换期限为1年。经营规模可根据情况进一步扩大或延长。互换利率由参与机构竞价确定。
据悉，通过该工具获得的资金只能投资于资本市场，用于股票和股票ETF的投资和做市。
目前获批参与互换便利操作的证券基金公司有20家，包括中信证券、中金公司、国泰君安、华泰证券、申万宏源、广发证券、财通证券、光大证券、中泰证券、浙商证券、国信证券、东方证券等。证券、银河证券、招商证券、东方财富证券、中信建投、兴业证券、华夏基金、易方达基金、嘉实基金。首批申请额度已突破2000亿元。
此外，据《证券时报》报道，上金金融的质押率原则上不得超过90%。中债增信公司实行盯市管理，追加保证金额度设定不低于75%。
对此，平安证券研报评论称，资本市场近期推出重磅“组合拳”。本轮政策力度大、范围广、实施快。有力催化了市场情绪，市场信心迅速回升。 9月下旬以来，A股交易活跃度快速回升。互换便利的快速落地也有望支撑资本市场流动性充足，进一步活跃市场交易情绪，帮助优质非银机构盘活资产、提高资金使用效率。
