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国内葡萄酒行业仍处于低谷期，而被誉为“行业老大”的张裕A（000869.SZ）已着手筹备，拟投入超过3200万元资金，收购其子公司冰酒酒庄剩余的股份。
1月16日傍晚，张裕A公司对外发布信息，计划以1667.18万元的价格收购加拿大奥罗丝冰酒有限公司（以下简称“奥罗丝冰酒公司”）所持有的辽宁张裕冰酒酒庄有限公司（以下简称“冰酒酒庄”）25%的股份；同时，公司还计划以1607.5万元的价格，收购桓仁满族自治县奥罗丝酒庄有限公司（以下简称“奥罗丝酒庄公司”）所持有的冰酒酒庄24%的股份。交易完成后，冰酒酒庄将由中外合资企业变更为公司全资子公司。
张裕A证券事务代表在接受界面新闻采访时指出，冰酒只是公司众多产品中的一员，尽管其在业务中所占比例不高，然而这款产品品质优良，我们对其发展前景持乐观态度。
小众品类
公开信息显示，位于山东烟台的张裕葡萄酿酒股份有限公司，被誉为我国首个实现葡萄酒工业化生产的厂家，现已成为国内乃至亚洲地区规模最大的葡萄酒生产经营企业。该公司的产品主要分为葡萄酒和白兰地两大系列，销售方式以经销为主，销售途径则以线下市场为主，在全球范围内拥有超过4600家的经销商。
本次交易涉及的冰酒酒庄是一家中外合资企业烟台海边那个张裕葡萄酒庄卖酒吗，张裕公司持有该酒庄51%的股份；奥罗丝冰酒公司则是外资企业，而奥罗丝酒庄公司则是奥罗丝冰酒公司在中国境内设立的分枝机构，这两家公司共同拥有冰酒酒庄剩余的49%股权。
天眼查APP资料显示，冰酒酒庄创设于2003年，坐落于本溪市桓仁县北甸子乡，其注册资本达到了5968.73万元人民币。该酒庄的业务范围包括葡萄酒及果酒的生产，具体涉及原酒的制作和加工灌装，同时亦提供厂房及机械设备的租赁服务。
特别需要指出的是，张裕公司此次收购的目标产品并非市场上常见的红葡萄酒和白葡萄酒，而是相对较少见的冰酒。据调查，冰酒是在气温较低的情况下，通过采摘树上自然结冰的葡萄来酿造的一种酒类，其风味特点是甘甜且浓郁。在国内市场上，冰酒通常定位为中高端产品，而辽宁省本溪市桓仁县则是我国冰酒的主要生产地。
界面新闻报道指出，冰酒酒庄旗下的“黄金冰谷”品牌，拥有金钻、蓝钻、黑钻三个等级的冰酒产品，在天猫旗舰店的售价分别为268元、428元、858元。特别值得一提的是，其中“双支装金钻级冰酒”的月销量已经超过了600瓶。
据相关报道，冰酒酒庄已拥有5500亩的冰葡萄种植园，2022年，在柏林葡萄酒竞赛以及Mundus Vini全球葡萄酒竞赛中，该酒庄的黄金冰谷金钻级和黑钻级冰酒均荣获了金奖。
张裕对于此次的受让作出回应，指出冰酒酒庄所产冰酒系公司特色产品之一，在中国葡萄酒领域独树一帜；“黄金冰谷”品牌历经多年市场推广，影响力显著增强，拥有广泛的消费群体，展现出良好的发展潜力和盈利潜力，有望为公司带来新的收入增长和利润提升。
“高价”拿下连年亏损资产
尽管得到了张裕的青睐，冰酒酒庄近几年来却一直面临着亏损的困境，而且其收入在整个张裕的总收入中所占的比例极小。
观察冰酒酒庄近三年的主要财务状况，我们发现，在2020年至2022年期间，其营业收入分别为2048.89万元、2423.68万元、1704.04万元（数据未经审计），而同期实现的净利润则分别为-743.13万元、-642.52万元、-339.55万元。公司的净利润出现了亏损，而且2022年的总负债达到了2914.09万元，这一数字比2021年增加了不止一倍。
以2021年数据为证，张裕公司全年总营收达到了39.53亿元，归属于母公司的净利润为5.00亿元。然而，冰酒产品的营收占比仅为0.61%，这一比例在营收结构中属于葡萄酒产品类别，并未独立列出。换句话说，冰酒酒庄并未成为推动利润增长的亮点，反而对业绩产生了负面影响。
张裕A证券事务代表在接受界面新闻采访时指出，尽管冰酒业务在公司整体中所占比例不高，但公司对其未来发展前景持乐观态度。针对冰酒酒庄目前出现的亏损状况，他表示：“这仅仅表明生产公司目前处于亏损状态，然而，其生产的大量产品实际上是被我们销售公司所销售的。”
尽管冰酒酒庄连续多年出现财务赤字，张裕公司仍旧选择以超过3200万元的高额代价收购剩余的股份。
公告透露，此次股权交易并未经过资产评估机构的估值，交易价格系由交易双方共同商定。张裕公司需分别向奥罗丝酒庄和奥罗丝冰酒公司支付1607.5万元款项，其中包含1432.4952万元的股权转让金以及价值175万元的置换产品；此外，还需支付1667.18万元，这笔款项中包括1492.1825万元的股权转让金以及同样价值175万元的置换产品。
若以净资产为依据进行核算，冰酒酒庄的净资产数额达到3823.18万元，其49%的股权估值大约为1873.36万元。然而，此次股权转让的总价高达3274.68万元，相较于股权估值，溢价幅度达到了74.80%。在国产葡萄酒市场持续陷入低谷的当下，张裕的这一举措显得尤为引人深思。
市场难言乐观
观察葡萄酒市场全局，从2018年到2021年，无论是进口酒还是国产酒，销量均连续四年呈现下降趋势。踏入2022年，国产葡萄酒市场依旧未能扭转颓势。尽管年度报告尚未公布，但根据三季度财报及前11个月国产葡萄酒产量数据，业界普遍预测整体状况“不容乐观”。
据国家统计局最新公布的数据，2022年11月我国葡萄酒总产量达到了2.2万千升，较去年同期下降了12个百分点；而在2022年1月至11月期间，全国葡萄酒的总产量累计为18万千升烟台海边那个张裕葡萄酒庄卖酒吗，同比下降了32.1%。
除此之外，在2022年的前三个季度，张裕A公司、威龙股份（股票代码：603779.SH）、中葡股份（股票代码：600084.SH）、ST通葡（股票代码：600365.SH）以及莫高股份（股票代码：600543.SH）这五家葡萄酒制造商合计实现了38.46亿元的总营收，同时净利润达到了3.66亿元。张裕A与威龙股份表现突出，未出现亏损现象；而中葡股份、ST通葡以及莫高股份三家公司合计亏损金额达到了约0.72亿元。
张裕A证券事务代表指出，整体来看，情况相当棘手，目前尚无明显的改善苗头。
业内人士指出，目前葡萄酒的消费环境遭遇了阻碍。同时，其他酒种的市场份额也在不断增大，导致多数葡萄酒企业规模偏小，盈利状况不佳，难以有效开拓市场。因此，要实现葡萄酒市场的全面复兴，还需付出长期的艰辛努力。
有投资者在互动易平台上提问：“红酒不敌白酒，公司有何良策？”张裕公司作出回应：“展望未来，我们将继续专注于葡萄酒和白兰地的生产和销售，坚定不移地执行‘三聚焦’战略。公司坚信，葡萄酒市场前景广阔。”
