本文来自：华尔街日报，作者：卜树青，原标题：《苹果拐点来袭？二季度iPhone销量下滑或明显放缓，AI掀起新一轮换机潮》，题图来自：视觉中国
尽管iPhone在中国等主要市场表现不佳，但苹果第二季度业绩仍有望出现回稳迹象，投资者密切关注该公司寄予厚望的“苹果智能”，期待AI成为苹果重拾增长的新动力。
苹果将于美国东部时间8月1日美国股市收盘后（北京时间周五凌晨）发布2024财年（2024日历年第二季度）第三季度财报。
目前华尔街的共识是，苹果第二季度 GAAP 营收为 844.8 亿美元，同比增长 3.3%，考虑到苹果在过去六个季度中有五个季度营收下滑，这样的增长无疑是一个积极的信号。
华尔街还预计苹果第二季度调整后每股收益为1.35美元，同比增长7.4%，远高于第一季度的0.7%。作为苹果最大营收来源的iPhone销售额为389.5亿元，同比下降1.8%，降幅远小于第一季度（同比下降10.5%）。
摩根大通预计，苹果第二季度 iPhone 和总营收有望超过市场预期，为进入 AI 驱动的换机周期奠定基础。苹果不仅在延续过去的成功，还在积极布局由 AI 驱动的激动人心的未来，这可能会将其股价推向新高。
摩根大通分析师萨米克·查特吉（Samik Chatterjee）等在上周发布的研究报告中将苹果列入“积极催化剂观察”名单，并预测其股价在今年年底将升至245美元，到2025年底将进一步升至265美元，较上周五收盘价分别上涨12.4%和21.6%。
iPhone即将走出销量泥潭吗？
Chatterjee 认为，苹果第二财季营收将达 853 亿美元，每股收益 1.38 美元。其中，iPhone 销量将达约 4400 万台，营收 399 亿美元，均好于市场预期。
他表示，如果第二季度iPhone销量和总营收均超出预期，则可能缓解投资者对苹果估值过高的担忧。
中国市场销售放缓给苹果股价带来压力，但投资公司CFRA认为，第二季度可能是苹果销售下滑的结束，随后将出现复苏。
CFRA在最新展望报告中表示，苹果在中国市场的“命运正在改变”，降价推动iPhone在中国的出货量增加。
根据 Visible Alpha 汇编的预测，分析师预计苹果第二季度在大中华区的销售额将下降 2.6%。
不过，CFRA 表示，在备受期待的 iPhone 16 发布之前，苹果仍处于收入低谷。
苹果的下一张王牌——AI，它现在在哪里？
不过值得注意的是，在财报发布前，就有消息称“Apple Smart”将延迟至10月份发布。
这意味着 9 月份发布的 iOS 18 和 iPadOS 18 不具备 AI 功能，今年首批出货的 iPhone 16 机型也缺乏新的 AI 功能，需要 10 月份进行软件更新才能使用 AI 功能。
苹果表示，新功能可能有助于 iPhone 16 的销售，投资者将关注苹果在周五的财报电话会议上的反应。
据媒体报道，苹果计划在 2024 年底至 2025 年上半年之间通过对 iOS 18 的多次更新推出全系列苹果智能功能。除了 iPhone 和 iPad 之外，苹果智能功能还将集成到 Mac 电脑中。此外，Vision Pro 也正在开发中以加入苹果智能功能，但该设备要晚些时候才会发布。
AI引发的手机换机潮，对苹果来说意味着什么？
尽管如此，Chatterjee 仍然乐观地认为，苹果有望在 AI 驱动的换机周期中保持主导地位，尤其是通过 iPhone 和整体营收表现。
我们预计苹果向投资者保证，AI替换周期将于2025财年（9月底）正式开始，并在2026财年进一步加速。
该周期将受到 2024 财年好于预期的收入推动，为其提供更坚实的起点。
苹果设备庞大的用户群意味着更换周期将带来可观的销量增长。
摩根大通预计，尽管用户更换手机的频率降低，但 iPhone 销量仍将在 2025 财年和 2026 财年创下新高。
Wedbush分析师表示，新一轮iPhone换机周期预计将推高苹果市值至4万亿美元。
展望未来三个季度（第四财季），Chatterjee 预计苹果营收将达 955 亿美元，每股收益将达 1.62 美元，均高于市场预期。继今年初下滑之后，这一预测标志着苹果营收有望连续两个季度实现同比增长。
服务业的存在感越来越强
虽然iPhone仍是苹果最大的收入来源，但其服务业务也在稳步高速增长，第一季度占苹果总收入的26%以上。
华尔街认为，服务业务有望在不久的将来成为苹果新的增长引擎。
按照华尔街的一致预期，苹果第二季度服务业务营收可能达到239.6亿美元，同比增长12.9%，摩根大通认为，苹果服务业务有望超出市场预期。
Counterpoint 表示，App Store、Apple Care+、Apple Music 以及捆绑订阅 Apple One 都为苹果带来了拐点增长。再加上苹果用户对 iOS 生态系统的依赖性越来越强，即便 iPhone 销量放缓，服务业务仍将为公司带来更多收入。
