世界半导体贸易统计组织（WSTS）预计，2024年全球模拟芯片市场规模将达到841亿美元，较2023年同比增长3.7%。从长远来看，随着人工芯片等领域需求的增长，智能化、高性能计算、新能源汽车等领域，模拟芯片市场规模有望进一步扩大。
业界多家主流研究机构，如Gartner、WSTS、IDC等都对2024年全球半导体市场持乐观态度。Morder Intelligence也表示，2024年全球模拟芯片市场规模将达到912.6亿美元。预计到2024年全球模拟芯片市场规模将达到912.6亿美元。 2029年，市场规模将进一步增长至1296.9亿美元。
然而，今年对于模拟芯片公司来说并不容易。
1、模拟芯片巨头“滴滴滴”
随着全球经济逐步复苏，消费电子需求有望逐步复苏。但相比之下，上半年模拟芯片市场的表现并不理想。
上半年模拟芯片的总体需求并未出现显着增长，至少是由于工业和汽车应用市场疲软。这种情况也直接体现在一些领先的模拟芯片公司的业绩上。
纵观今年三季度的财报，国际仿真巨头均呈盈利状态，同比有所下滑。
具体来说，被视为“晴雨表”的模拟芯片巨头德州仪器今年第三季度实现营业收入41.5亿美元，同比下降8%。而作为TI的核心业务，模拟芯片今年Q3贡献了32.23亿美元的营收，但同比也有所下滑。与此同时，德州仪器净利润也同比下降21%。对此，德州仪器认为，最大的销售来源工业和汽车芯片仍然面临库存过剩的问题。
纵观不同市场，随着客户不断降低库存水平，工业市场继续保持小幅下滑趋势。自 2022 年第三季度达到峰值以来，已连续八个季度下降。当前 TI 工业市场收入较最高值下降了 30% 以上。
在汽车市场，德州仪器实现了较高的个位数百分比增长（约7%至8%），其中大部分增长来自中国业务。值得注意的是，中国市场的强劲需求推动了TI汽车业务的增长，中国市场在TI汽车业务中的占比已提升至20%。
ADI的情况也并不好。其第三季度财报显示，营收达到23.1亿美元，同比下降25%。其中，占营收46%的工业领域营收同比下降37%，自动化领域环比下滑。占营收29%的汽车行业营收同比下降8%。对于汽车市场的下滑，ADI的解释是，汽车产量的减少导致客户库存消化时间延长，尤其影响了公司传统的汽车和电动化业务。但幸运的是，ADI的库存有所减少，从192天减少到178天。
英飞凌第三季度营收达到37.02亿欧元，同比下降9%。而净利润为4.03亿欧元，同比下降52%，盈利水平较去年同期大幅下滑。对于未来的模拟市场，英飞凌的看法较为保守。总体而言，英飞凌下调了2024年业绩展望，并将今年营收预测调整至155亿至165亿欧元，低于此前预测的165亿至175亿欧元。
意法半导体第三季度净营收为32.5亿美元，同比下降26.6%。关于第四季度的展望，意法半导体预计第四季度销售额为33.2亿美元。意法半导体表示，根据当前客户积压订单，预计 2025 年第一季度销售额下降幅度“远高于正常季节性”。
安森美第三季度营收为17.619亿美元，同比下降19%。其中，电源解决方案集团（PSG）营收达8.29亿美元，同比下降23%。而由于需求下降，该部门的毛利率从47.7%大幅下降至41.6%。模拟和混合信号集团（AMG）营收为6.54亿美元，同比下降16%。
2、国内模拟芯片厂商：喜忧参半，逐步复苏
中国是最大的模拟芯片市场，但国产化率并不高。德邦证券研报预计，2023年中国模拟芯片自给率仅为15%，国外龙头厂商在华营业收入远超本土厂商。
从国内来看，可以看出各家公司的业绩存在明显差异。
在PMIC方面，不同公司的表现差异较大。有净利润持续增长的公司，如上海贝岭、南芯科技，也有亏损扩大的公司，如纳芯微、杰华特、西迪微等。
模拟芯片龙头胜邦股份有限公司发布财报显示，今年第三季度营收8.68亿元，同比增长18.52%；归属于上市公司股东的非净利润9049.8万元，同比增长102.65%。其中，盛邦股份的下游应用场景为消费电子和泛行业，分别占营收的50%左右。胜邦对于业绩增长的解释是，原因是惯性增长，下游消费和工业市场需求稳步回升，消费增长趋势略快于工业板块。
南芯科技今年的财报非常喜人。前三季度营收约18.99亿元，同比增长57.49%。从下游业务结构来看，截至今年上半年，公司消费电子业务占公司营收约95%，汽车和工业领域目前占比较低。对于业绩的增长，南芯科技表示：“公司实施多元化发展战略，不断丰富产品领域。公司业务涵盖移动设备、智慧能源、汽车电子和通用产品四大类。通过打造完整的终端产品， -到终端产品矩阵，满足客户系统应用需求。”
同样快速增长的还有英集鑫，本季度实现归属于上市公司股东的非净利润4630.6万元，同比增长282.14%。对于净利润的快速增长，英集信在财报中表示，不断开拓新的市场领域和客户群，持续丰富产品品类和结构，在营业收入增长的同时，股权激励费用同比下降。新鹏威在财报中表示，利润大幅增长主要是由于营业收入增加和毛利率上升。
我们再回顾一下亏损扩大的公司。
纳芯前三季度实现营业收入13.66亿元，同比增长36.49%；归属于母公司净利润为亏损4.08亿元，去年同期为亏损2.51亿元。同时，前三季度，公司毛利率为33.21%，同比下降7.86个百分点；净利润率为-29.85%。
纳芯微在财报中做出了回应。其营收增长超过30%，主要得益于下游汽车电子和消费电子市场需求持续增长，以及泛能源工业自动化和数字电力领域大部分客户需求恢复正常。但净利润亏损扩大是由于宏观经济和市场竞争加剧、销售费用和管理费用增加以及限制性股票激励计划实施等因素对产品销售价格造成压力。
业内人士分析，纳芯微毛利率大幅下滑意味着该公司在成本控制和产品定价方面面临挑战，这可能是由于原材料成本上涨或市场竞争加剧所致。 “目前公司的当务之急是调整产品结构和成本控制，否则即使营收增加，也只是供应商的‘嫁衣’。”
LED照明电源芯片方面，富满微和晶丰明源仍处于亏损状态。
福满微披露2024年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入4.96亿元，同比下降5.12%；归属于母公司净利润为亏损6480.65万元，去年同期亏损1.35亿元。
晶峰明源第三季度实现营收3.53亿元，同比增长17.51%，但同比扭亏。本季度归属于上市公司股东的非净亏损为529.53万元。其中，LED照明电源管理芯片是晶丰明源的主要收入来源，第三季度销售收入1.99亿元。
晶峰明源表示，照明产品整体价格仍处于下降趋势，这主要是市场复苏不及预期、行业竞争格局正在发生变化等多种因素综合作用所致。景丰明源认为，净亏损主要是由于上年同期因预计无法达到2023年业绩指标而冲回相应的股份支付费用以及新增股权所致本年度激励计划相应增加了股份支付费用。 。
塞里普净利润
信号链芯片是集成电路中的佼佼者之一。在2022年半导体行业最严重的低迷时期，大多数信号链芯片公司仍然表现良好。
然而，今年以来，大部分信号链都出现了同比亏损或利润下滑的情况。例如，思瑞普2024年第三季度实现营业收入3.42亿元，同比增长69.76%。但第三季度归属于母公司的净利润为-3308.77万元，公司前三季度归属于母公司的净利润为-9872.62万元。
芯海科技前三季度营业收入5.14亿元，同比增长81.20%；归属于母公司净利润-1.15亿元，同比下降30.51%。值得注意的是，芯海科技已连续两年扣非净利润为亏损。
“龙头企业业绩下滑让我们感受到了模拟芯片市场的寒意。”一位模拟芯片行业内部人士直言，“不过，我们也不必过于悲观，随着工业和汽车市场的逐步复苏以及新应用的不断涌现，模拟芯片市场有望迎来新的增长点。”发展机遇。”
事实上，当我们统计模拟芯片厂商的库存周转天数时，我们可以看到，大多数模拟芯片厂商的库存周转天数都在下降。上海贝岭、纳信微、杰华特、奥杰科技的库存周转天数已连续三个季度下降，只有少数公司库存周转天数略有上升。总体来看，今年上半年主流模拟芯片企业去库存进程取得了一定成效。
三、结论
模拟芯片市场的复苏是一步步的复苏。
随着人工智能、高性能计算、新能源汽车等需求的持续增长，以及以智能手机、个人电脑为代表的消费电子市场需求的逐步复苏，模拟芯片市场整体呈现复苏趋势。多家市场研究机构对2024年半导体行业发展给出了相对乐观的增长预期。
消费电子率先复苏。消费电子模拟芯片已经开始复苏。由于中国消费电子模拟芯片占比较高，中国模拟芯片厂商也早于海外企业进入衰退周期。不过，2023年下半年以来，随着全球智能手机市场开始回暖以及国内手机厂商陆续发布新品，中国智能手机市场逐渐走出下行周期，消费类电子模拟芯片的需求将进一步提升。已明显反弹。
工业和汽车市场对模拟芯片的需求仍在下降，但库存和订单等数据已显示出触底回升的迹象。但随着汽车电子的升级和工业自动化的进步，这两个领域对模拟芯片的需求长期来看仍具有巨大的增长潜力。
