太平洋证券公司张文臣最近考察了正海磁材，并且公布了题为《集中资源，提升品质发展》的研究报告，对正海磁材提出增持建议。
正海磁材(300224)
2025年上半年，公司整体营收为30.57亿元，较去年同期增长20.42个百分点；净利润总额为1.04亿元，同比下滑33.2个百分点；归属于母公司的净利润为1.13亿元，同比减少24.39个百分点；营业成本增加了26.39个百分点，致使毛利率面临压力，整体盈利表现受到一定程度的影响。
点评：
这家公司在稀土永磁技术上处于国内顶尖水平，其产品制造量和销售量均名列前茅。企业不断进行科研攻关，开发出不含高价值稀土元素的磁体、含少量高价值稀土元素的磁体以及含极少量高价值稀土元素的磁体等多款系列产品。这些创新举措有助于削减制造费用，同时还能增强产品的综合能力，从而稳固了该组织在高性能钕铁硼永磁材料制造技术方面的领先优势地位。到2024年，公司稀土永磁的制造能力达到30,000吨，实际生产量为20781吨，稀土永磁带来的营收占总收入的比例超过99%，南通工厂的产出量同比增加了超过150%。采用晶粒优化技术（TOPS）的产品系列渗透率高达97%；而应用扩散技术(THRED)的产品系列渗透率也超过了80%。2025年上半年，公司钕铁硼永磁材料业务增幅达到20.42%。其中，不含重稀土的磁体制造量比去年同期提升了55%。而超轻稀土磁体的销售量则比去年增长了82%。
稀土永磁的用量呈现稳定上升趋势，企业已在高端市场领域建立起全面的业务网络。新能源汽车的市场份额持续扩大，带动了对性能卓越稀土永磁的持续需求，纯电动汽车每台大约需要2到3公斤，插电式混合动力汽车每台大约需要1.5公斤。此外，仿人机器人和城市空中交通的eVTOL飞行器，极有可能成为稀土永磁未来快速发展的新领域。二零二三年十月，工业和信息化部公布了《关于人形机器人创新发展的指导意见》，二零二四年起，国内各省市纷纷出台机器人产业扶持措施。国际上，以特斯拉Optimus为代表的人形机器人功能持续增强，推动全球机器人技术进步。二零二五年预计是人工智能机器人市场的关键节点，将逐步实现规模增长。公司在节能和新能源汽车方面，对国际汽车品牌前十名、自主汽车品牌前五名、造车新势力品牌前五名实现了全面覆盖，全球EPS等汽车电气化品牌前五名也实现了全覆盖；2024年，公司在汽车领域的供应量达到14105吨烟台正海磁材怎么样，占比接近七成，企业的市场竞争力不断增强。全球五大变频空调压缩机生产商的市场占有率达到了百分之百，另外，还与智能设备制造行业的主要客户建立了全面且紧密的合作联系，在德国、法国、日本、韩国、美国、马来西亚分别建立了营销服务网点，基本构建了覆盖全球核心区域的销售体系，显著提升了国际市场的应对效率和客户服务水平。二零二五年四月，中国海关总署发布《二零二五年第十八号公告》并宣布，将对部分中重稀土材料实行出口限制措施，涉及钐、钆、铽、镝、镥、钪及钇等元素，这项管理措施有助于产业资源向主要企业聚集。
稀土价格上升，有利于相关产业进步。我国拥有全球最多的稀土储量，具备世界顶尖的稀土及材料研发能力，长久以来都是全球稀土及产品的主要出口国。2024年，我国稀土总配额定为27万吨，其中轻稀土额度超过25万吨，同比提升了6.36%，重稀土额度维持在近2万吨未作调整。在冶炼分离方面，配额为25.4万吨，较上一年增长了10.43%。此外，还有国外矿产作为补充，依据海关总署统计，2024年，我国进口的稀土物资总量为13.3万吨，较上一年度减少28.9%。具体来看，其中稀土氧化物进口量为4.97万吨，较去年上升11.36%，稀土金属进口量仅0.06万吨，而稀土盐类物资的进口量达到8.28万吨，与去年相比降低了33.16%。到了2025年上半年，进口量略微增加，为5.7万吨，与去年同期相比略有上升。近两年，国内稀土价格稳定，2025年之后，稀土价格开始上涨，资源价格上涨能够带动整个产业链的成本增加，企业因此有望获得好处。
公司凭借稀土永磁技术的突出优势，以及较高的市场产量，在国内外的市场中占据领先地位，与众多知名企业建立了稳固的合作关系。当前稀土价格处于较低水平，随着市场行情的回升，价格将逐步向产业链上下游传递，带动整个行业实现收益增长。同时，国家对于稀土产品的出口采取了严格的许可管理措施，这将促进行业资源向优势企业集中，形成更加集约化的市场格局。我们估计2025至2027年公司归属于母公司的净利润预计为2.9亿元，4.8亿元，5.9亿元，相应的市盈率分别为53倍，32倍，26倍，首次分析给予“增持”评价。
风险需要关注，稀土物资来源高度聚合，易受地域性法规左右；稀土永磁材料用途众多，深受整体经济态势左右；国际贸易格局对产业影响显著；尚有其他潜在风险。
证券之星数据中心依据连续三年的研报数据得出结论，民生证券股份有限公司的邱祖学研究员及其团队对该股的分析相当透彻，过去三年他们预测的准确率平均值为36.43%，他们预测2025年的净利润将是盈利5.54亿元烟台正海磁材怎么样，按照当前股价计算，预估的市盈率为26.59。
最新盈利预测明细如下：
这家公司近三个月内，有四家研究机构发表过看法，其中两家建议增持，一家维持稳定，还有一家持观望态度；这些分析师在过去三个月给出的平均预估价位是十六元五角。
这些信息源自证券之星对公开资料的汇编，系人工智能程序制作完成，备案号为网信算备310104345710301240019号，并非投资指导。
