原刘晓波
今天上午，最新基准利率——LPR（贷款优惠利率）公布：
1年期LPR利率下调25个基点至3.10%；
5年期LPR利率下调25个基点至3.60%。
这是中国自2015年10月24日以来最大幅度的一次降息。自2011年7月6日以来，中国基准利率进入降息大周期，13年没有加息！
而且，此次降息（25个基点）超过了政策性降息（20个基点），显示出重振经济的紧迫性。
为何会出现九年来最大幅度的降息？此次降息会产生什么影响？未来利率将如何演变？
1、本次降息对经济、股市、楼市是重大利好。是宏观政策“推力”的重要标志。这也是9月26日召开的政治局会议“要加大货币政策逆周期调节力度”的体现。落实“实施强力降息”要求。
2、下图为2007年至2015年央行历次降息和加息情况。2008年全球金融危机后，中国一度降息108个基点，为2000年以来最大降息幅度。
2015年至2019年8月，存贷款基准利率保持不变。 2019年8月后，央行改变“游戏规则”，不再公布存贷款基准利率。而是用政策利率来引导LPR（贷款市场报价利率）。 LPR每月公布一次，一般在当月20日（节假日顺延）。
从2019年8月到现在，央行降息都是“掰几片馒头”。降息力度往往只有5到10个基点，力度大的时候也只有15个基点。今年2月20日，5年期LPR降息25个基点，是此前累计降息的一次性释放。当时1年期LPR没有降息，政策利率也没有降息。因此，根据1年期和5年期LPR利率来看，今天的降息幅度是九年来最强烈的。
3、中国之所以要改变过去五年“谨慎降息”的做法，大幅加大降息力度，主要原因有两个：
一是今年三季度经济增速仅为4.6%，前三季度累计增速为4.8%。为了实现全年增长目标（5%）、刺激就业、转变预期，宏观经济政策必须“踩油门”。这是一个内部原因。这也是最重要的原因。
其次，外部因素方面，美联储启动降息周期。中美利率倒挂最严重的时代已经过去，中国获得了更大的货币政策空间。
了解了以上两点就知道，无论未来美联储降息节奏如何变化，都不会影响中国的“大力降息”。启动经济、让楼市、股市回暖，是中国当前最重要的事情。
4、LPR是最重要的基准利率。其大幅降息可以降低无风险和低风险利率（如存款利率、国债收益率、银行理财收益率等），最终将银行体系的利率“压平”。他们的资金被挤出来消费、投资或买房。
目前，银行个人存款接近150万亿，银行理财规模在20万亿左右。仅家庭持有的“现金和准现金”就超过170万亿。只要这笔钱的五分之一进入楼市，新房每年的交易量就可以翻倍！因此，持续降息将对房地产、股市、经济产生较大影响。
5. 利率是驱动经济最重要的杠杆。降息意味着借贷成本下降，存款回报率下降。比如，工行五年期定期存款利率近期已下调至1.55%，基本接近甚至低于一线城市住宅回报率，只有公寓回报率的一半。如果用自有资金买房出租，回报率比存银行还高。因此，持续降息对于楼市来说是一个实质性的利好。
6、本次降息后，购房者按揭贷款将变得更加划算。如果你在本市首套住房抵押贷款下调70个基点，则最新房贷利率为3.60%-0.70%=2.90%。如果您已有房贷，除了近期将“加点”下调至“-30个基点”外，还可以从下一个定价日起享受今日降息，房贷利率将会显着减少。下一个定价日为1月1日的朋友，新年后将有“25+10+25=60”个基点的一次性降息。也就是说，今年2月、7月、10月我们将享受3次降息。
7.中国正在进入低利率时代。未来两年，中国LPR利率可能下调70至80个基点。未来，能够让利率暂时上升的只有激烈的国际冲突或者罕见的石油危机。
八、中国未来是否会加息？当然，如果我们的CPI同比涨幅连续几个月超过3.5%，并且实现了充分就业，那么利率可能会加息。但目前CPI同比涨幅长期在0附近徘徊。
对于购房者来说，不必担心未来的加息。中国已经13年没有正式加息了。如果未来加息，就意味着你的房子的价格也会上涨。
9、这次降息之后，住房公积金贷款利率应该也会很快下调。如果公积金贷款利率不下调，利率可能会出现倒挂。
未来，抵押贷款折扣可能会收窄。过去几年，央行在LPR缓慢降息的同时，也对楼市进行了大幅定向降息（取消房贷利率下限、不断提高“点位”幅度）。减少”）。目前房贷“减点”（相当于折扣）幅度之大，是历史上罕见的。未来“降点”幅度将收窄，但LPR将继续降息，整体房贷利率将走低。未来，实际房贷利率（首套）甚至可能跌破2%。
十、降息是否会影响汇率稳定？答案是否定的，因为美国、欧洲等主要经济体也已进入降息周期，而且美国未来两年的降息空间比中国更大。但如果特朗普再次上任，可能会给中美贸易关系和人民币汇率带来不确定性。
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