澎湃新闻记者 蒋立冬 AI创意
新一轮公募降费启动。
3 月 19 日晚间，澎湃新闻记者进行了不完全统计。截至当时，已有 37 家公募发布公告。这些公告称，为降低投资者的理财成本，从 2025 年 3 月 21 日起，公司旗下的部分指数基金，其指数使用费将调整为由基金管理人承担。
具体而言，指数基金指数使用费是指数基金支付给指数公司的指数许可使用费。按照惯例，指数使用费通常是每日计提，按季进行支付的。并且，它会按照实际支出的费用金额列入当期费用当中。同时，由基金托管人依据基金管理人的指令，并参照行业惯例，从基金财产中支付该费用。
有业内人士指出，此前很多指数基金会对指数使用费进行分档方面的设置，把指数使用费与规模相联系，例如设定指数使用费的金额下限，或者当规模达到一定程度后，按照一定情况适当降低指数使用费率。
值得一提的是，在此之前，指数使用费是按照一定原则收取的，这个原则是“新老划断”。
2020 年 7 月 31 日，证监会发布了《公开募集证券投资基金运作指引第 3 号——指数基金指引（征求意见稿）》。此指引明确规定，新申报产品的标的指数许可使用费由基金管理人承担，并且不得从基金财产中列支。这样做的目的是进一步降低基金运作成本。同时，已核准或注册的指数基金也可以参照该指引执行。该指引从 2021 年 2 月 1 日起开始施行。
这意味着此次调整的对象主要是 2021 年 2 月 1 日之前成立的老产品。此次调整之后，这些已发布公告的公募旗下的全部指数基金，其指数使用费都由基金管理人来承担。
Wind 数据统计显示，目前有 689 只基金的指数使用费由基金财产承担（仅计算初始基金）。这些基金使用的费率大多在 0.0004%到 0.06%之间。部分基金会依据不同的规模来设定不同的指数使用费，还有部分基金会设置指数使用费的上下限金额。
指数基金费率改革之后，赚钱效应降低了。可能会有更多基金公司把战略重点重新转向主动权益基金。一位公募业内人士这样表示。
公募内部人士指出，低费率环境会吸引更多资金流入指数基金，尤其是宽基 ETF。2025 年起，数十只指数基金被集中批准，市场增量资金一直在增加，被动投资的占比或许会进一步提升。
另一位业内人士认为，指数使用费转为由管理人承担后，会给运营成本带来直接的增加。对于管理规模较小且议价能力较弱的中小机构来说，这可能会挤压它们的利润空间。部分公司或许会被迫削减产品线，或者延缓创新的步伐，甚至会退出低费率的赛道，从而加剧行业的分化。
但从长期来看，会促使机构去优化成本结构，或者转向特色化、主动型的产品，以此来寻求差异化的竞争。头部公募凭借着规模效应以及资源整合的能力，所受到的影响相对来说是可以控制的，并且行业的集中度有可能会进一步得到提升。上述人士进一步表示。
大部分公募人士整体来看认为，费率透明化能够有助于提升投资者对公募基金的信任，成本降低也有助于提升投资者对公募基金的信任。同时，费率透明化有助于推动行业从“规模导向”向“服务导向”转型，成本降低也有助于推动行业从“规模导向”向“服务导向”转型。并且，费率透明化与成本降低有助于形成良性竞争生态，推动行业从“规模导向”向“服务导向”转型。
2023 年 7 月，证监会发布并实施了《公募基金行业费率改革工作方案》。此方案全面对公募基金费率模式进行了优化。明确了公募基金行业费率改革工作分三步来推进，按照“管理费用 - 交易费用 - 销售费用”这样的实施路径分阶段进行。并且通过这一方案全面优化了公募基金费率模式。多家头部基金公司起到了带动作用，基金行业普遍进行了动作，将主动权益基金的管理费率下调至 1.2%及以下，同时也将托管费率下调至 0.2%及以下。
同时，这 6 家公募的托管费率也统一调降至 0.05%。
2025 年 1 月 23 日，于国新办新闻发布会上。证监会主席吴清作出表示，需进一步稳步把公募基金综合费率降低。在已经对基金管理费率、托管费率、交易费率进行降低的基础之上，从 2025 年开始，还将继续降低基金销售费率。
目前管理费用的降费改革已经落地实施，交易费用的降费改革也已落地实施。此次降费改革甚至兼顾到了指数使用费。业内人士称，预计销售费用的深化改革也将很快到来。
澎湃新闻记者 丁欣晴
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