热点事件：（1）10月20日，23家A股上市公司相继披露公告称，公司或控股股东已与银行签订贷款协议或取得贷款承诺书，并将使用贷款资金进行回购或回购等。增持。涉及资金总额超过110亿元。这标志着第一批回购、增持案例已正式实施。此前，中国银行发布通知明确，首期3000亿元回购增持再贷款已进入实施阶段，年利率1.75%，期限1年，可根据情况延长。 。 （2）10月18日，证监会批准20家证券基金公司申请互换额度。首批申请额度已突破2000亿元。央行将根据参与机构的需求正式启动操作，支持资本市场稳定发展。
【互换工具增量资金助力资本市场稳定】两大创新货币政策工具是监管层支持股市稳定发展的重要工具。它们具有贡献增量资金、改善市场流动性、提振投资者信心的作用。重要措施。设立证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押方式从央行获取流动性。这一政策将显着增强机构获取资金和增持股票的能力。机构申请的2000亿元额度本质上是央行信贷，可供金融机构自行使用。是潜在的增量资金，并将持续为资本市场带来增量资金。此外，明确抵押物来源和投资资产的投资方向，将确保这一创新工具能够合理、合规地使用。可用抵押品包括债券、股票ETF、沪深300成分股、公募REITs等。折现率根据抵押品而定。风险特征分阶段设定，获得的资金只能投入资本市场进行股票、股票ETF的投资和做市。这将有效促进非银行机构增量资金进入市场，提供稳定健康的市场。
上升提供了一些保护。
【实施回购增持贷款，完善利益分配】实施股票回购增持专项再融资，引导银行向上市公司和大股东提供贷款，支持回购增持，整合上市公司股东和中小投资者。是进一步绑定投资者利益、提高投资者预期的重要举措。随着上市公司和大股东用更多的资金参与回购、增持，他们将更有能力、更愿意管理市值，维护多方利益，形成股东权益。上市公司市值提升、股东结构优化三个层面的正向循环和正反馈，不仅将不断提升上市公司的中长期投资价值，也将提升投资者的投资回报和投资收益。获得感。
【助力红利资产重估】商业银行“股票回购、持有、再借贷”政策贷款利率为2.25%，“互换融通”政策利率预计在2%左右。目前，银行和煤炭公司所代表的高股息资产的当期股息收益率大多超过5%。通过两项金融政策，上市公司可以通过低利率获得股票增持和回购，金融机构可以通过低利率进行投资。有回报较高的高股息资产，两者都能实现“附带收益”，从而获得较高的投资回报。结合股息资产强劲的经营稳健性，盈利稳定性逐步提升。近年来，高层政策不断推动上市公司市值管理，提高分红比例、增加分红频率。分红资产的逻辑日益凸显。从当前降息刺激经济的低利率环境来看，高股息和可持续性符合资本配置偏好。
随着两大工具的落地，政策的有效性和针对性将逐步得到市场认可，有望从根本上提振市场信心、稳定市场预期。围绕上述线索可排列相关指数：股息低波50ETF（159547）、场外交易链接（A类：021482；C类：021483）；股息品质ETF（159758），场外交易链接（A类：016440；C类：016441）
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