2025年伊始，香港股市迎来了新的“冰冻投资王”——益智玩具制造商布鲁科（HK00325，股价85港元，市值208.3亿港元）。
1月10日，布鲁科在香港股市主板上市。开盘上涨近70%，收盘上涨40.85%。数据显示，Bulu公开发行期间认购5,999.96倍，国际发行期间认购38.6倍。
富途数据显示，布鲁克旗下主要券商（保证金借贷）的保证金认购额度达到8786.54亿港元，保证金认购倍数达到6035.54倍。保证金超额认购倍数和保证金认购金额均超过2024年新港股“冻结资金”。金毛戈平。
从冻结资金金额来看，Bruco已超越2021年上市的Novo Health的8400亿港元，位居港股历史第二位，认购倍数也成为历史前三。
布鲁克官方微信截图
1月9日富途暗市，Bruco收涨73.49%，报104.70港元/股，成交额4.69亿港元；每手300股，扣除手续费，每手赚取港币13,305元。
需要注意的是，布鲁科创始人朱伟松今年42岁。毕业于上海交通大学工商管理专业，连续创业者。此前，他于2009年联合创办了游戏公司游族网络并担任CTO。游族2014年A股上市后，开始逐步退出并开展新业务。
同花顺数据显示，朱伟松持有布鲁克48.73%的股份。按最新股价计算，他目前的股票市值为102亿港元（约合人民币96亿元）。
全球市场份额约占6.3%
按发行价60.35港元计算，发行后Bruco总市值约为145.73亿港元。此外，还有四家基石投资者参与了该公司，包括景林资产管理香港有限公司、新加坡瑞银资产管理有限公司、富国银行基金管理有限公司和富国银行资产管理（香港）有限公司。 ，合计占发售股份约23.20%。 %。
Bruco成立于2014年，是一家积木玩具公司。其市场上最知名的产品是奥特曼系列积木。根据弗若斯特沙利文招股说明书中引用的信息，该公司是中国最大、全球第三大的角色玩具制造公司。
2023年，Bulu可实现GMV（商品交易总额）约18亿元。就全球市场而言，虽然仅次于万代和乐高，但份额差距仍然较大。前两名的市场份额分别为39.5%。和 35.9%，而 Bruco 的全球市场份额为 6.3%。
从业绩来看，虽然Bruco这几年营收不断上升，但从2021年到2024年上半年一直处于亏损状态。
2021年至2024年上半年，布鲁科营收分别为3.3亿元、3.26亿元、8.77亿元、10.46亿元；亏损分别为5.07亿元、4.23亿元、2.07亿元、2.55亿元。
调整后净利润（非国际财务报告准则计量）方面，布鲁科于2023年开始扭亏为盈，盈利7288.2万元，2024年上半年盈利2.92亿元。将亏损转入调整期利润，布鲁科在招股书中解释称，主要是由于公司营收和毛利率的增加。截至2024年6月30日，Bruco的毛利率已达52.9%。
未来能否与泡泡玛特竞争？
蓝科年初成为港股“冻资王”。一方面是基于2024年以来港股进军新市场的热情，另一方面则是乘着“小米经济”的东风。 “小米经济”中的“小米”是英文“Goods”的音译，源自二次元文化，泛指漫画、动画、游戏等IP周边产品。
招股书显示，2023年和2024年上半年，Bruco的大部分收入将来自奥特曼IP的产品销售，当前收入将分别占其总收入的63.5%和57.4%。 2021年，布鲁科获得“奥特曼”IP授权，被授权在中国设计、开发、生产和销售奥特曼建筑角色玩具。布鲁科已经三度延长《奥特曼》的授权。目前中国的授权已延长至2027年，其他国家的授权延期仍在积极协商中。
除奥特曼外，布鲁克还持有50多个知名IP的非独家授权，包括漫威、奥特曼、变形金刚、火影忍者、小黄人、神奇宝贝、芝麻街等。其中火影忍者、漫威无限传奇、 《精灵宝可梦》将于今年到期。
因此，资本市场上很多人将Bruco比作泡泡玛特。不过，与泡泡玛特自有IP的造血能力和知名度相比，布鲁科自有IP目前显然没有突出的优势。
Bruco还在招股书中提到，公司目前拥有两个自有IP——《综艺Bruco》和《无限英雄》。随着不断扩大的IP矩阵下新产品的推出，该公司将能够减少对任何单一IP的需求。依赖性。截至2024年上半年，布鲁科自有IP占打造角色玩具收入的16.52%，授权IP占81.3%。
Bruco本轮融资净额为15.57亿港元。在筹集的资金中，Bruco还计划将25%用于增强与产品设计和开发相关的研发能力，20%用于进一步丰富其IP矩阵。 。
