又一家百亿级私募，被列入网下投资者限制名单。
最近中国证券业协会公布了一份自律监管决定，指出将规模达到百亿的私募红筹投资纳入网下投资者限制名单，时长为六个月，同时发出警告。根据这份决定，上交所今年三月进行网下投资者自律审查时，发现红筹投资存在八种违规行为，这些行为触及了决策过程、定价标准、研究报告机制、投资决策机制等网下询价工作的所有核心环节。中证协指出，红筹投资若再度发生同类违规情形，将依照规定实施更严厉的应对手段。
需要关注的是，今年内宁泉资产、盈峰资本等一些私募机构或其管理的产品被列入新股申购限制名单。据不少业内专家表示，监管政策持续收紧将促使私募行业逐步迈向规范化运营，当前环境下私募机构必须在运营管理中增强合规意识，特别是要细化合规操作流程，这样才能确保持续健康发展。
红筹投资被限制打新半年
最近中国证券业协会公布了一份自律惩戒决定文件，指出红筹投资在上海证券交易所于2025年3月实施的网下投资者行为规范检查时，发现了八个方面的违规行为，具体表现为没有执行报价评估和决策流程、价格确定依据不充分、研究报告制作流程有缺陷、没有建立必要的投资决策体系、没有形成健全的合规管理规范、相关合规审查工作落实不力等情况。所以，要把参与红筹投资的人选加入受限名单，时长为六个月，同时发出告诫。
根据资料查询，红筹投资是私募证券投资基金的管理机构，它成立于1997年6月，并于2014年5月通过中基协进行了注册，目前所管理的资金总额已经超过百亿元。
今年4月，上交所曾公布一份监管决定文件，指出红筹投资在参与IPO网下询价环节时，犯下两项违规举动：其一，公司内部管理体系存在缺陷，内部控制未能有效落实；关键操作如询价环节的复核资料不完整，通讯工具管理也存在漏洞，暴露出内部控制方面的不足。其二，公司内部研究深度不够，决策程序不够严谨。公司价值评估环节缺少规范细致的计算步骤，最终价格由单个人决定，集体商议过程缺少定价会议的记录等材料佐证。最终定价的推理过程不完整，可供查考的定价理由无法有效证明最终报价的合理性。
多家私募打新“亮红灯”
值得注意的是，不仅涉及红筹领域，今年已有不少私募在新股认购方面表现不佳。
中证协在七月份公布的，关于网下投资者和配售对象限制的名单中，可以看到宁泉致远55号私募证券投资基金，它被列在了不得参与业务的名单上，受限的时段是从2025年6月持续到12月。
今年四月，中国证券业协会官方网站公布了一份自律惩戒公告，指出盈峰资本在首次公开发行股票过程中，存在报价不够审慎、定价理由不充分等违规情况，因此决定禁止其参与六个月的网下新股申购，同时责令其接受合规培训。
根据相关文件，盈峰资本在首次发行股票询价环节，有八个方面的不合规情形，部分研究资料存在信息失实和引用偏差，致使项目最终定价产生显著偏差，而且，该公司在定价原理推演、程序规范及风险管控等环节也显现出缺陷。
今年4月，上海辰翔基金也遭到上交所的监管告诫。根据公开信息，这家私募在参与网下询价环节时，犯下了两种违规情形：内部管理体系存在缺陷，内控措施落实不力，同时内部研究工作不扎实，决策机制不严谨。
规范才能“走得远、走得好”
业内专家指出，随着监管要求日益明确，私募机构必须加强企业各项投资流程的规范管理，以适应新的市场环境。
今年三月，有份文件出台，对《首次公开发行证券网下投资者管理规则》进行了修订，目的是让网下抽签活动更加规范。按照这份文件的新规定，参与首次发行证券的网下投资者或者他们负责的配售对象，在参与询价和配售的过程中，有二十一种行为被明确列为不允许的。涉及虚报内容、提供错误信息或关键信息缺失的情况,还有借用他人账号、开设多个账号进行报价的行为,以及与发行方或承销方合谋操纵报价的情形。
近些年，监管在现场检查时变得越来越严谨，私下里投资者自律检查也会留意很多具体情况，有时还会拿持牌金融机构的合规步骤来作参照。不过从前多数私募参与新股认购时，操作流程比较马虎，在合规层面上对一些环节容易忽略，所以今年即便是顶尖的私募机构，也常常在认购新股这件事上受到监管的注意。一位私募研究员向上证报记者表达观点时明确指出，未来管理者需要提升投资各个环节的规范性，建立完善的风险控制机制，培育严格遵循规定的风气，这样才能走得更长远、更稳健。
