8月22日，方正证券（SH601901，股价6.82元，市值561.4亿元）发布2024年半年报，上半年，公司实现营业收入37.22亿元，同比下降8.18%，归属于上市公司股东的净利润13.51亿元，同比下降6.15%。
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此外，方正证券计划推出第一期中期股息，每10股派发0.48元（含税）的现金股息，现金股息总额不超过3.95亿元（含税）。股息比率约为 29%。
值得一提的是，方正证券第五大股东哈尔滨投资股份有限公司中期增持534.92万股，期末达到1.936亿股。
不过，在仔细阅读了半年度报告后，《每日经济新闻》记者发现，这部分的上涨是由于哈投股份通过再融资返还造成的。今年年初，哈尔滨投资股份有限公司通过再融资方式借出方正证券，余额为8,949,900股，截至6月30日，仍有3,600,700股未归还。
债券再融资给股价带来压力
哈尔滨投资股票再融资证券借出给方正证券的交易可以追溯到三年前。
2021年5月，哈尔滨投资股份有限公司公告称，公司持有民生银行1.01亿股股份，占其总股本的0.23%;它持有方正证券 1.97 亿股，占其总股本的 2.39%。为提高公司资产使用效率，扩大公司盈利空间，公司拟以不超过30%上述持股比例的证券放贷人身份参与再融资证券借贷交易。
这可能意味着哈尔滨投资股份有限公司最多可以借出约 3000 万股民生银行股票和约 5900 万股方正证券股票。
哈尔滨投资股份有限公司也强调：“公司再融资证券借贷交易有利于盘活存量资产，提高资产运行效率，增加公司收益。开展这项业务符合公司和少数股东的利益。”
据《每日经济新闻》记者了解，2021 年和 2022 年，方正证券并未具体披露前十名股东参与再融资业务的股票借贷情况。根据 2023 年年报，2023 年初，哈尔滨投资通过再融资证券借出但尚未归还的股票数量为 397,600 股，但到 2023 年底飙升至 8,949,900 股。
今年以来，对再融资业务的监管持续收紧。
1 月 29 日，中国证券监督管理委员会 （CSRC） 要求完全暂停限制性股票借贷。
7月10日，中国证券监督管理委员会（证监会）宣布暂停再融通业务，规定现有再融通证券合约可以延期，但不得迟于9月30日，并进一步提高证券借贷交易的保证金比例。
根据方正证券半年度报告，截至 2024 年 6 月 30 日，哈尔滨投资股份有限公司有 3,600,700 股股票尚未归还。此外，国泰中证全指数基金和华宝中证全指数基金也分别有 235,500 股和 361,100 股未归还。这三人未归还的股票总数为 4,192,900 股。
但由于证监会规定，现有合约将在 9 月 30 日之前完成交割，因此上述股份将陆续退回。记者查阅中证金融数据发现，截至2024年8月21日，方正证券再融资证券余额为123.08万股。这意味着，自 7 月以来，哈尔滨投股份和其他股东的再融资证券再次偿还。
毫无疑问，再融资证券对包括方正证券在内的许多个股的股价造成了一些压力。
《每日经济新闻》记者了解到，自2021年6月以来，方正证券从10元左右跌至7元以下，跌幅超过30%。哈尔滨投资股份有限公司虽然获得了一些利息收入，但也付出了资产净损害的代价。
根据方正证券2024年半年度报告，哈尔滨投资股份有限公司方正证券公允价值变动减少4889万元。
股本回报率为 7.24%。
业绩方面，从半年报来看，财富管理、投资和交易业务是方正证券的主要收入来源。
《每日经济新闻》记者指出，财富管理业务方面，该行上半年实现营业收入23.29亿元，其中代理证券交易业务净收入11.16亿元，市场份额回升至2.9%;两家金融机构余额为285.49亿元，市场份额提升至1.93%。截至上半年年底，方正证券客户总数增至 1617 万。
金融产品寄售方面，今年上半年，方正证券重点加强债券型公私产品供给，新增债券型产品85只，债券型产品销售规模增长27.13亿元，增长58.87%;选定的 50 只公开部分股票核心池的表现比 WIND 部分股票混合基金指数高出 4.39 个百分点。截至上半年末，方正证券销售的金融产品峰值规模为 878 亿元。
《每日经济新闻》记者了解到，投资交易业务支撑了该公司上半年的业绩。截至今年6月30日，方正证券实现自营投资收益17.11亿元，同比增长1.69%。
根据方正证券半年报，2024年上半年，在固定收益投资方面，公司根据市场情况择时择证，逐步扩大中性策略规模，固定收益投资收益14.69亿元，同比增长166.55%。股权投资方面，方正证券专注于低估值高股息品种和新兴产业，上半年实现营收2.32亿元，投资收益率7.24%。
在研究业务方面，从去年开始，方正证券研究院大规模招募部队。不过，在公募资金提成下调的背景下，公司的科研业务收入也受到了影响。数据显示，今年上半年，公司实现提成事业部业务收入1.34亿元，同比下降超过2个百分点。
但是，公司研究院的工作强度非常高。
根据方正证券中期报告，2024 年上半年，公司发布研究报告超过 2,300 份，同比增长 35.61%，开展路演、研究、培训等研究服务超过 13,000 项，同比增长 105.14%。
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